摘要：今日，大盘大幅下挫，主力币全线失守，山寨币跌幅较大，市场恐慌情绪和避险情绪激增。从历史趋势来看，比特币目前已跌破近期低点，且严重偏离200日均线，矿工濒临亏损，长期趋势开始走坏（大概率继续下行探底）。
据QKL123数据统计，2019年11月25日13时，全球Token市场的总市值为13051.21亿元，24小时总市值增减-9.03%，总成交额为7966.14亿元，总成交额变化+54.79%，市场活跃度大幅增加。巴比特综合指数报9151.02点，24小时涨跌为-8.98%，反映大盘快速下行；比特币强弱指数报96.82点，24小时涨跌+1.46%，比特币在整个市场的相对表现变强；Alternative情绪指数为17，较昨日（21）有所下降，市场情绪仍为极度恐惧。
市值前十加密资产中（剔除USDT），BNB 24小时下跌幅度最大（-11.99%），XLM 24小时下跌幅度最小（-2.28%）。USDT 24小时涨跌为-0.03%，今日资金净流出8192.95万元，较昨日明显增加；USDC 24小时涨跌为+0.36%，今日资金净流入1127.72万元，与昨日基本持平；ChaiNext USDT场外折溢价指数报100.84，24小时涨跌为+0.77%。
过去一天，全球Bitcoin的谷歌搜索相对值（峰值79）较前值（峰值67）有所回落，接近一个月均值，相关查询的上升大都与比特币暴跌有关。热度排名前七的国家地区分别是尼日利亚（100）、南非（50）、奥地利（47）、瑞士（44）、德国（39）、加纳（38）和荷兰（36）。过去一天，全球Ethereum的谷歌搜索相对值（峰值100）较前值（峰值30）大幅上升，创一个月新高，相关查询的上升大都与博彩有关。
分析师观点：
矿工是加密资产市场（如BTC）的重要供给方，影响矿工收益的主要因素除了加密资产价格和全网算力（影响收入因素）之外，还包括电费、人工费和矿机价格等（影响成本因素）。其中，价格是影响矿工收入的关键因素，而电费是影响挖矿成本的关键因素。一、 现货BTC行情据QKL123矿机排行榜显示，按照当前的主要参数估算，比特币矿机的回本周期大都超过了1000天。在统计的38个比特币矿机中，有16款矿机处于亏损状态，有16款矿机的日盈利在10元以下。其中，蚂蚁矿机S9系列和阿瓦隆A9系列等主流矿机都已到盈亏平衡点。
目前，多数比特币矿机已经开始苟延残喘，若盈利（价格）进一步下跌，部分矿工将会被动选择关机，甚至会退出挖矿活动，那时市场将面临矿工的抛压，会增加价格的下跌幅度。类似2018年底的矿难有可能会发生，但受到明年05月份供给减半的预期影响，矿工抛压风险会被部分抵消。
昨日至今，BTC放量快速下行，日线RSI指标显示严重超卖，但短时并没有企稳迹象，市场不确定性较大。从历史趋势来看，比特币目前已跌破近期低点，且严重偏离200日均线，长期趋势大概率走坏（继续下行探底）。从盘面来看，若短时不能收复，市场将继续下探6000美元。
1.资金面
截至15时，BTC的今日资金净流出142076.22万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流入20262.58万元，大单（30万元至100万元之间）净流出6465.60万元，中单（5万元至30万元之间）净流出98297.80万元，小单（5万元以下）净流出57575.40万元。市场出现分歧，主力略有看多，但以中单资金净流出居多。
2.基本面
昨日，BTC全网算力平均值为94.72EH/s，较前日有所回落，接近一个月均值，挖矿来到盈亏平衡点，部分矿机收益为负，矿工踩踏风险增加；链上活跃地址数为54.11万，较前日有所下降，为一个月低点；链上交易量为82.28万，较前日有所下降，低于一个月均值；币天销毁数为2395.94.28万（历史中值），连续三日币天销毁数偏高，短时有一定抛压风险。
二、现货ETH行情
ETH跌幅较大，已跌破近期低点附近，目前来到135美元的支撑位附近，短时超跌反弹的可能性较大。
1.资金面
截至15时，ETH的今日资金净流出39681.00万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出976.01万元，大单（30万元至100万元之间）净流出4025.49万元，中单（5万元至30万元之间）净流出8057.00万元，小单（5万元以下）净流出26622.50万元。市场偏向看空，以小单净流出居多。
2.基本面
观察DappRadar统计数据，24小时ETH DApp整体活跃程度略有下降。游戏应用My Crypto Heroes的24小时活跃用户数2.4k，24小时变化-22.92%；金融应用MakerDAO的24小时活跃用户数2.1k，24小时变化+15.86%。
三、 现货LTC行情
LTC已跌破近期前低，目前来到40美元的支撑位上方，短时联动比特币为主。
1.资金面
截至15时，今日LTC资金净流出7177.00万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出536.81万元，大单（30万元至100万元之间）净流入1014.53元，中单（5万元至30万元之间）净流入1374.45万元，小单（5万元以下）净流出9029.17万元。市场存在较大分歧，以小单净流出为主。
2.基本面
昨日，LTC全网算力平均值为182.17TH/s，较前日略有回升，接近一个月均值，且接近年内低点。08月05日区块奖励减半后算力出现下降，目前尚未出现恢复迹象，虽未跌破年初低谷，但踩踏风险较大。LTC链上活跃地址数（5.19万）较前日略有下降，接近一个月低点；币天销毁数818.03万（历史较小值），较昨日大幅回落，低于一个月均值。
四、现货EOS行情
EOS跌幅较大，近日放量下探至2.3美元支撑位，短时有超跌反弹的可能。
1.资金面
截至15时，EOS的今日资金净流出20223.70万元。其中，超大单（大于等于100万元）净流出1291.22万元，大单（30万元至100万元之间）净流出279.12万元，中单（5万元至30万元之间）净流出2564.46万元，小单（5万元以下）净流出16088.90万元。市场略有看空，以小单净流出为主。
2.基本面
据DappRadar统计数据，24小时EOS DApp整体活跃程度有所下降。游戏EOS Dynasty的24小时用户数1.3，较昨日变化-7.08%；交易应用Newdex的24小时活跃用户数759，较昨日变化-9.64%。
五、 分析师策略
1．长线（1-3年）
BTC长期趋势开始走坏，市场大概率将进行探底，近日反弹力度不强，仓位重者可逢高减仓。智能合约平台龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS的BTC相对价格接近年内低点，仓位重者可逢高减仓。
2．中线（1-3月）
比特币严重偏离200日均线，仓位重者可逢高减仓，等待市场探底。
3．短线（1-3天）
短时超跌反弹，风险爱好者背靠支撑可小仓位低吸高抛，破位止损。
六、 附录-指标释义
1.巴比特综合指数
巴比特综合指数（8BTCCI）由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性Token组成，以综合反映整个区块链Token市场的价格表现。
2.比特币强弱指数
比特币强弱指数（BTCX）反映比特币在整个Token市场兑换情况的指标，进而体现比特币在市场中的竞争强弱，用来衡量比特币对一揽子Token相对价格的变化程度。BTCX指数越大，说明比特币在Token市场越强势。
3.Alternative情绪指数
恐惧&贪婪指数（Fear & Greed Index）反映市场的情绪变化，0意味着“极度恐惧”，100意味着“极度贪婪”。该指标的成份包括：波动性（25%)，交易量（25%)，社交媒体（15%），网络问卷（15%），市场占有率（10%），趋势（10%）。
4.USDT场外折溢价指数
ChaiNext USDT场外折溢价指数（USDT OTC INDEX）由 USDT/CNY 场外价格除以离岸人民币汇率再乘以 100 后获得。指数为100时表示USDT平价，指数大于100表示USDT溢价，小于100则表示USDT折价。
5.谷歌搜索趋势
这里指的是Google 网页搜索数据结果，在指定时间和区域内的搜索相对值：热度最高的记 100，热度占最高一半的记50，没有足够数据的记0。注：某国家地区的记分越高，表示搜索词在当地所有搜索词中占比越高，并不意味着绝对搜索次数越多。
6.资金净流入(出)
该指标反映二级市场资金流入流出情况。通过计算全球交易所（未剔除虚假交易）的流入资金与流出资金之差，正值表示资金净流入，负值则表示资金净流出。其中，上涨时成交额计为流入资金，下跌时成交额计为流出资金。
7.币天销毁数
币天销毁数（Bitcoin Coindays Destroyed），是指链上所交易的比特币数量与比特币持有天数的乘积。该值越大，意味着对二级市场产生的抛压风险越大。BTC币天销毁数分类：大于等于1亿的为极大值；5千万至1亿的为较大值；1千万至5千万的为中值；小于等于1千万的为较小值。LTC币天销毁数分类：大于等于5亿的为极大值；1亿至5亿的为较大值；5千万至1亿的为中值；小于等于5千万的为较小值。
8.链上活跃地址数
链上活跃地址数，是指区块链的链上地址中发生过交易的地址数量。通常情况下，该指标可以反映某个公有链的链上活跃程度，二级市场交易、钱包使用等链下需求活动会对其产生较大影响。
注：加密资产属于高风险类资产，本文仅供决策参考，不构成投资建议。
